HEIDRICH CONSULT » Immobilienfonds http://www.finanzconsult.org Unabhängige Finanz- und Wirtschaftsberatung - Ärzteberatung Wed, 30 Nov 2011 16:12:05 +0000 en hourly 1 http://wordpress.org/?v=3.3.1 Deutsche S&K Sachwerte – United Investors http://www.finanzconsult.org/2011/02/deutsche-sk-sachwerte-united-investors/ http://www.finanzconsult.org/2011/02/deutsche-sk-sachwerte-united-investors/#comments Sun, 06 Feb 2011 21:55:02 +0000 admin http://www.finanzconsult.org/?p=436 [weiterlesen ...]]]>

Immobilien – die wahrscheinlich sicherste Anlageform der Welt

Der „Deutsche S&K Sachwerte“ ist die zweite Beteiligung dieser Gattung aus dem Hause United Investors. Die äußerst positive Entwicklung des Vorgängerfonds unterstreicht die wirtschaftliche Tragfähigkeit eines solchen Fondskonzeptes. Über eine Beteiligung am „Deutsche S&K Sachwerte“ (S&K AG) können die Anleger an den Erträgen aus dem Verkauf von deutlich unter ihrem Verkehrswert erworbenen Immobilien und der Verwertung von Forderungen aus Immobilienfinanzierungen partizipieren. Maßgeblich für den Erfolg der Fondsgesellschaft sind die verantwortlichen Personen der S&K-Gruppe. Die gute Leistungsbilanz des Unternehmens sowie die bisherigen positiven Ergebnisse des Vorgängerfonds unterstreichen die Expertise von S&K eindrucksvoll.

Die wesentliche konzeptionelle Neuerung gegenüber dem Vorgängerfonds ist die Rolle der Fondsgesellschaft als Darlehensgeberin gegenüber der S AG. Der Darlehensvertrag sieht vor, der Fondsgesellschaft einen jährlich festen Zinssatz i.H.v. 11% der Darlehenssumme zu vergüten und bei Vorliegen eines ausschüttungsfähigen Gewinns einen Bonuszins i.H.v. 3,5% zu gewähren. Da der effektiv zur Investition zur Verfügung stehende Betrag auf Ebene der S&K AG (EUR 25,65 Mio.) infolge der Übernahme der Vergütungen geringer ausfällt, erhöht sich die Verzinsung implizit auf 12,87% (Festzins) bzw. 16,96% (inkl. Bonuszins). Bezieht man noch den Umstand ein, dass am Ende der Laufzeit EUR 30 Mio. zurückzuführen sind (inkl. Vergütungen), erhält der Anleger eine äußerst attraktive Verzinsungsprognose. Neben der Fondsgesellschaft fungieren noch weitere Gesellschaften aus dem Hause United Investors als Darlehensgeber der S&K AG.

Der Fonds ist als reiner Blind-Pool konzipiert. Etwaige Investitionskriterien, die das Portfolio näher eingrenzen, wurden der S&K-Gruppe nicht auferlegt. Allerdings sind das Investitionskonzept und die Herangehensweise an derartige Investments aus dem erfolgreichen Vorgängerfonds bekannt. Zudem sollte die Personenidentität auf Ebene der Darlehensgeberin (Geschäftsführung) und Darlehensnehmerin (Aufsichtsrat) langfristig eine Interessengleichheit bei wesentlichen Entscheidungen fördern.

Der prognostizierte Gesamtmittelrückfluss vor Steuern i.H.v. 162,16% des Kommanditkapitals ohne Agio (inkl. Rückzahlung des Darlehens zum prospektierten Szenario) ist angesichts der kurzen Laufzeit (ca. 6 Jahre) äußerst attraktiv. Die Zahlung eines etwaigen Bonuszinses ist in der Fondskalkulation nicht berücksichtigt, sodass darüber hinaus weiteres Ausschüttungspotenzial besteht. Die Weichkostenkalkulation ist im Vergleich zum Vorgängerfonds marktüblich und für einen EK-Fonds plausibel. Die kurze Kapitalbindung bis lediglich 2016 erhöht die Attraktivität der Beteiligung zusätzlich.

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